Transcriptions
Note: this content has been automatically generated.
00:00:10
n'hésitez pas à des questions que je peux répondre que je n'en est pas de
00:00:15
réponse parce que je sais pas donc je dirais donc soyez complètement alès doué
00:00:24
i. v. i beaucoup de d'articles au sujet des finances de dessine diminue fortement
00:00:32
quel est votre vision bah oui
00:00:38
d'accord sur les réserves de change de la chine c'est là aussi c'est quelque chose qui
00:00:42
est tout à fait cohérents vous avez pu observer sur les années récentes ont à eux un solde
00:00:47
commercial 0 un solde dit des opérations courantes qui sait réduit donc mécaniquement
00:00:52
évidemment des réserves de la chine notamment les réserves en devises
00:00:57
ce sont eux se sont réduites et directement relié à ce que je vous ai 10 vous rappeler à les excédents commerciaux
00:01:04
un ont diminué mais la chine dégage un excédent courant qui eux
00:01:09
moins fait moins important qu'il a pu l'être et donc
00:01:12
forcément elle accumule moins de réserves de change et en même temps
00:01:17
c'est tout à fait intéressant parce que des raisons pour lesquelles
00:01:20
on disait que la chine sous évalué sa monnaie c'est que le contenu
00:01:23
de ces excédents commerciaux tout contenu des investissements qui étaient réalisés en chine
00:01:28
mais quelque part on se disait mais comment se fait til que loi soit si bas alors qu'elle devrait
00:01:33
accumuler des réserves de change et cetera et ben on est typiquement dans cette dans cette situation
00:01:39
mais là aussi il a aussi des questions qui fondamental c'estàdire qu'
00:01:43
eux les réserves de change et la composition des réserves de change
00:01:48
sont évalués par la banque des règlements internationaux on a une idée pour
00:01:53
vous donner un ordre il guidé les réserves de change
00:01:56
deux des pays industrialisés plus les grands pays émergents ces
00:02:01
deux jours de transactions sur le marché des changes
00:02:04
et ses réserves de change c des informations comprenez assez mal les banques
00:02:09
centrales sont censés en donner une estimation ce qu'elles font plus ou moins
00:02:17
deuxièmement s et ne communiquent pas beaucoup sur la composition ce
00:02:21
ce qui est important c'est pas tant les réserves de change que vous
00:02:24
avez mais la composition estce que la banque centrale de chine
00:02:28
a plutôt beaucoup de réserves de change en dollar en euro
00:02:32
etc et pourquoi et communique pas làdessus pour éviter toute crise
00:02:35
de change ou toute attaque spéculative par ce que vous voyez que vous réserve de chance important si votre monnaie est attaquée
00:02:42
d'accord qu'estce que vous allez faire de façon de soutenir votre monnaie kantienne
00:02:45
crises de change ou des attaques spéculatives à la baisse contre votre monnaie
00:02:49
c de puiser dans vos réserves en devises pour pouvoir racheter votre propre monnaie à soutenir les oeufs évidemment qu'estce qui
00:02:56
se passe c'est que ces réserves de change et sont pas inépuisable donc voilà pourquoi on ne veut pas
00:03:01
communiquer de façon trop fines sur les montants de réserves de change pour les banques centrales voyez
00:03:07
on achète toujours jean monnet en vendant uno qui voulait soutenir votre monnaie par scalia paquet
00:03:12
b il faut puiser dans vos réserves en devises servant de vos réserves en devises en yens en euros
00:03:19
en dollars pour acheter votre propre monnaie si les spéculateurs savent à partir de quel moment vous
00:03:24
ne pourrait plus soutenir votre monnaie passe que vous résigner vais réserves en devises que vous vendez pour
00:03:29
acheter votre propre monnaie et la soutenir s'épuise ben évidemment rien vrais soucis
00:03:35
donc moi je fais excessivement attention voyez sur
00:03:38
eux les communiquer sur l'accumulation
00:03:42
des réserves de devises ou la réduction je vais vraiment très attention
00:03:45
je pense qu'ils sont juste en ce qui disent mais là aussi avec eux les
00:03:48
précautions qu'eux que je crois qu'il faut prendre dans ce genre de cas
00:03:53
oui etatsunis vise à nice
00:04:00
dressing estce que ce n'
00:04:06
est pas un attaquant inventa un art c'est tout
00:04:08
à fait intéressant votre voix question j'ai parlé tout à l'heure de mondialisation des chaînes de valeur
00:04:10
de fragmentation des processus de production donc ça veut dire que quand on met des droits de douane je
00:04:15
parle pas forcément de l'acier de l'aluminium et qu'on met des droits de douane sur
00:04:20
un certain nombre de bien eux qui sont eux qui sont
00:04:25
importés comme une partie des biens communs ports sont des produits
00:04:28
semi fini qui vont rentrer dans les processus de production s'est pas forcément des biens finals ça risque de renchérir
00:04:32
le coût de revient d'un certains nombre de produits américains qui seront ensuite réexporter
00:04:38
voyez l'idée de 37 toujours un oeil à 30 ans j'importe des biens finals
00:04:43
l'accord et donc dans ce cas là effectivement c'est le consommateur qui paye
00:04:49
quelque part l'addition si vous mettez des droits de douane qui renchérit ce prix
00:04:54
mais quand vous êtes dans jean mondialisation des chaînes de valeur qu'estce qui se passe dire qu'une partie
00:04:57
des biens qui sont importés par les états unis sont des produits
00:05:03
semi fini des pièces détachées des biens intermédiaires qui vont être
00:05:08
réintroduit dans le processus de production pour en partie être réexporter alors pour être honnête à court
00:05:11
terme sauf si on va dans le sens du nom de d'une guerre commerciale totale
00:05:18
les effets eux sont encore assez limité par contre les effets
00:05:26
il peut avoir des effets collatéraux pour les partenaires stratégiques des etats unis qui sont en asie du sudest
00:05:33
parce que dans les importations chinoises qu'estce qu'on a vu elles ont un fort contenu en composant qui ont été produits
00:05:38
par le japon par la corée du sud ou autre dont vous avez donc c'est l'action
00:05:45
site administration 30 doit jouer un petit peu sur du velours qui a des annonce tonitruante
00:05:50
mais qu'ensuite on recule via par exemple sur l'aluminium et l'acier ils ont
00:05:56
reculé sur l'union européenne ils ont reculé par rapport à des partenaires stratégiques aussi
00:06:00
des etats unis qui aurait dû être eux qui aurait dû
00:06:05
être touchez et voyez ça aussi j'importe des produits chinois
00:06:08
je les taxes mais là aussi comme une partie de la valeur de ce que je importants provenant
00:06:13
de la chine a été produit ailleurs par des pays qui sont partenaires je risque d'avoir
00:06:17
un effet domino et de mettre en difficulté des produits des pays qui me sont proches sur le
00:06:22
plan géopolitique pas ce qu'on part du moyen orient par de l'assuré ces terribles
00:06:26
mais la source de tensions la plus importante on le sait en réalité elle en mer de chine orientale avec des revendications
00:06:31
territoriales deux de la chine qui m'apparaît et qui ne marque appartient pas de juger mais en tout
00:06:37
cas des conflits potentiels avec le vietnam avec le
00:06:41
japon avec la corée du sud et autres donc
00:06:45
les états unis central se tirer une balle dans le pied aussi vis à vis de leurs principaux partenaires
00:06:49
parce que vous pouvez maintenir une flotte militaire
00:06:54
importante mais si en même temps effectivement vous saper
00:06:58
vos partenaires sur le plan économique et commercial évidemment
00:07:02
c'est une affaire marchés passés répondu à votre question mais
00:07:08
pour résumer actuellement les oeufs les effets reste relativement limitée
00:07:11
d'accord mais on peut on si on va vraiment sûr guerre commerciale
00:07:19
où les etats unis qui ont eux le 24 septembre annonçait qu'il
00:07:23
allait taxer encore 200 milliards d'importations supplémentaires de la chine mettent à
00:07:27
eux en exécution de leurs menaces qui consistait à dire si les chinois réagissent
00:07:32
alors on va taxer toutes les exportations heu parle toutes les exportations chinoises
00:07:36
toutes les importations chinoises qui arrive aux etats unis alors là on se retrouve dans des
00:07:42
situations important josé prix parce que je me doutais que ça pourrait vous intéresser
00:07:46
j'ai pas le temps de développer ici à ce qu'on va arriver à la fin
00:07:51
si vous êtes intéressé par cette question il existe un site qui s'appelle de
00:07:56
ses fils et le centre d'études prospectives internationales c'est ainsi qu'en langue française
00:07:59
eux qui remarquablement bien fait je vais vous faire et qui publient ce qu'on appelle des lettres
00:08:04
du cepii qui sont mensuel en 3 ou 4 pages qui sont rigoureux sur le plan scientifique
00:08:09
appuie sur des documents travaillent eux en anglais et qui ont vocation à être publié
00:08:14
mais là par exemple vous avez une lettre du cepii mai 2008
00:08:19
numéro 388 un chiffrage de l'impact des mesures de protection comme commercial de donald trump
00:08:24
vous tapez je sur google s'est hissé au pays lettre du cepii unes des dernières c. un chiffrage
00:08:31
deux des mesures de protectionnisme mise en place par l'administration américaine notamment vous avez un
00:08:37
scénario quel scénario catastrophe que vous retrouverez à la fin de la lettre du cepii
00:08:42
et qui vous montre effectivement que si ça devait dégénérer en guerre totale eu tellement de telles mesures par exemple
00:08:47
maître dit pourcent 15% de droits de douane sur la totalité des importations chinoises je prends
00:08:54
le cas les plus extrêmes dans le commerce bilatéral entre les deux pays diminuerait 60%
00:08:59
alors attention il faut aussi savoir et réagir et j'aime tant par les fonds il faut pas surestimer non plu
00:09:05
l'importance de la chine comme partenaire commercial
00:09:11
pour les etats unis avant la crise économique et financière c'était encore un partenaire commercial relativement mineure
00:09:17
je vous rappelle qu'un que la chine pour la suisse par exemple je
00:09:23
vous rappelle qu'environ à eux que l'essentiel du commerce
00:09:26
de la suisse se fait après eux l'union européenne et à
00:09:31
la suisse un déficit commercial vise à l'union européenne
00:09:35
j'ai pu en tête mais ça doit être l'union européenne ça doit être réduite en
00:09:39
pourcent de ses exportations et 60% de ses importations ou l'inverse l'accord et
00:09:43
la chine apparaît en troisième position après l'union européenne les etats unis
00:09:49
mais la chine c moins que la france ou l'italien pour la suisse par exemple
00:09:55
d'accord donc que vous avez des montants qui sont importants mais il
00:09:59
faut aussi relativiser ces montants un par rapport à la suisse ia
00:10:02
il a établi un accord de libreéchange signé en 2013 entrent
00:10:06
en vigueur en 2014 via des relation économique qu'eux
00:10:09
forte a traditionnellement sur le plan historique à la suisse a été un des premiers pays à reconnaître
00:10:13
la république populaire de chine dans l'histoire aussi on a eu des comptoirs
00:10:18
donc in relation eux qui ait privilégié mais il faut aussi quelque part la nuancer
00:10:24
ceux qui ont le plus à perdre ses les chinois pour le moment contenus d'du déficit commercial américain la chine
00:10:30
v c juste c'est qu'en réalité vous avez tout à fait raison
00:10:39
c'est à dire que les IAU 2 types de mesures qui ont été eux
00:10:47
qui ont été mises en oeuvre par les américains unes qui était sur eux l'acier
00:10:50
et l'aluminium avec des droits de douane taxe et qui taxer les importations chinoises
00:10:55
d'acier et d'aluminium les américains voulaient aussi taxi l'union européenne et certains de leurs partenaires là
00:11:01
ce sont eux rétracter après négociation d'accords et ça c'est pour des raisons de sécurité nationale
00:11:06
et ensuite ils ont accès à un certain nombre
00:11:13
de produits au motif effectivement qu'eux
00:11:14
c'est ce qu'on appelle des droits compensateurs ou des droits antidumping
00:11:20
au motif qu'eux la chine qui pourtant membre de l'OMC ne respecteraient pas un certain nombre d'obligations
00:11:25
et notamment le respect de la propriété intellectuelle c. a. ce motif mais là
00:11:30
aussi alors là dessus tranquille faut reconnaitre làdessus 39 et
00:11:35
pas beaucoup plus que les autres ils éprouvent brutale d'accord
00:11:39
le montant des importations touchés par des droits de
00:11:43
douane de l'ordre de 10% sur des produits chinois au titre de mesures de rétorsion
00:11:47
d'accord c des champions qui existait compris sous obama l'a compris sous eux sous obama
00:11:53
la caisse qui se passe c'est normalement auparavant ce qui se passer c'est que
00:12:00
ces droits compensateurs antidumping cire qui sont une réponse à ce qu'on perçoit commune
00:12:04
l'agression d'un autre pays
00:12:11
i l initiative étaient les entreprises
00:12:15
qui se sentaient laissé là c'est l'administration elle même qui a pris
00:12:18
lead j'allais dire dans un pour ce type de mesure
00:12:24
moi ce que je crois c'est que vraiment sur la propriété intellectuelle je crois qu'ils ont raison gère
00:12:28
ses excès des plaintes qui sont très bien documenté depuis très longtemps le problème des ily lequel
00:12:32
le problème il et que les américains recours à la voie unilatérale encore une fois ces ça tient peu dangereux
00:12:39
pascal OMC à l'organisation mondiale du commerce il existe un
00:12:44
organe de règlement des différences tire contient des disputes tirées des
00:12:47
différends entre pays vous avez un organe de règlement des différends et
00:12:51
chargée de statuer le dossier et de rendre une décision
00:12:54
là on voit très bien qu'eux les américains se sont eux émanciper
00:13:00
de caractère multilatéral et vont vers d des sanctions qui sont des sanctions unilatérales
00:13:05
et pour moi en réalité cette attentive à ce que va coûter en termes de commerce
00:13:11
moi ce qui me mais qui est plutôt si ce recul complet du multilatéralisme merci marché pas très bien
00:13:15
même si depuis l'uruguay rendent ont le droit ondes
00:13:21
les négociations multilatérales dans le cas de l'OMC getting par ce qui
00:13:26
a des intérêts en jeu sont très différents le fait de s'abstraire complètement
00:13:30
deux des organes qui permet de régler les conflits entre pays je pense que ça a des effets de
00:13:36
moyen ou long terme qui dépasseront la simple administration théâtres trains médecine et pas réélu ses sermons
00:13:42
mon principal souci alors à l'OMC on pourrait nous dire avant que ce qui est passé
00:13:47
avec eux donc à l'union européenne vous avez un représentant qui a
00:13:52
des mandats des pays membres pour négocier pour eux l'union européenne
00:13:57
et avant dans les organiser dans les conférences ministérielles ou dans les rangs de négociation
00:14:02
donc le représentant l'union européenne et de représentants des états unité pas rentrer
00:14:07
dans la salle amour taipei avait les négociations même les discussions ne commençait pas
00:14:12
évidemment avec l'arrivée des grands pays émergents ça change un peu adolphe thiers que vous avez un grand nombre de pays
00:14:17
qui négocie il est plus en plus difficile de trouver eux au sein de l'organisation mondiale du commerce des compromis
00:14:24
par ce que vous avez les grands pays émergents qui euxmêmes sont fragmentés en leur propre intérêt vous avez l'
00:14:31
union européenne les etats unis oui c'est très difficile de trouver à plus de 160 pays
00:14:35
par sa bien fonctionner quand il s'agissait de réduire uniquement les droits
00:14:40
de douane ça fonctionne et les droits de douane sont très faibles actuellement
00:14:45
sauf pour certains produits ce qu'on appelle les pics tarifaires les biens agricoles et autres accords mais sinon
00:14:49
les droits de douane ont baissé donc maintenant on s'attaque aux dures tire finalement aux barrières non tarifaires
00:14:55
par exemple l'utilisation de normes techniques de normes phytosanitaires censée protéger
00:15:01
le consommateur mais qui sont utilisés à des fins protectionniste
00:15:07
le problème d'eux notamment à vous le disais la du respect de la propriété intellectuelle des indications géographiques
00:15:09
je le vends un fromage qui bénéficie d'une
00:15:16
indication géographique qui protégeait comment faire en sorte qu'ils
00:15:20
soient protégés dans le pays où je vends évidemment c. à des enjeux énorme mais qui sont très compliqué
00:15:23
donc pour résumer je crois qu'il a un recul du multilatéralisme c'est la principale je
00:15:31
crois les à mon avis la principale
00:15:37
la l la principale difficulté le principal risque
00:15:40
même si le multilatéralisme eux évidemment fonctionner plus en prime
00:15:44
professeur merci pour votre un exposé très clair si beaucoup prix favorise le marché chinois
00:15:55
bénéficient de l'économie mondiale des exemples de mesures que le gouvernement pourrait prendre pour faux en marche
00:16:02
et puis surtout ce que les pays à l'extérieur pour la france de marche blanche
00:16:09
merci de votre question alors en réalité c'est pas tant des pays extérieurs
00:16:17
ce qui est important c'est la chine considère ellemême que le développement de son marché intérieur
00:16:22
est une opportunité pour elle en réalité la chine ascendante mais les états sont des
00:16:29
monstres froids quelque part donc la chine a se moquent de savoir si un
00:16:34
le fait de développer un marché intérieur va lui permettre de tirer la croissance
00:16:38
mondiale ou pas ce qui importe temporelle c. S4 pourra échapper
00:16:41
quelques par eux à eux qu'elle a connu pendant la crise de 2009
00:16:45
ou ça s'est traduit par un ralentissement de la croissance chinoise parce
00:16:50
que la demande mondiale qui s'adressait aux exportations chinoises étaient plus faibles
00:16:53
or parmi les mesures ces mesures très simple céder des mesures liées à la réforme du marché du travail
00:16:57
à une meilleure représentation des salariés réduire ou augmenter le pouvoir de négociation des
00:17:02
des travailleurs de façon à ce que le salaire moyen a augmenté la puisqu'ils sont arrivés
00:17:08
pascal ory aura pas de marché intérieur si vous avez pagne classe
00:17:13
moyenne importante qui puisse consommer autres parce que qui consomme essentiellement
00:17:16
la part du revenu qui consacré à la consommation se essentiellement on
00:17:21
va dire les revenus intermédiaire qui consomment les revenus trop épargne
00:17:26
d'accord donc c'est vraiment l'émergence d'une
00:17:30
société de consommation avec une classe moyenne importante
00:17:33
et làdessus ça passe tout simplement par un soutien des salaires c'est ce qu'on voit circle à des mesures ont été
00:17:38
prises qui permettent aux salaires d'augmenter plus rapidement qu'il
00:17:43
ne progressait avant les augmente plus rapidement que la productivité
00:17:48
du travail je vous l'ai dit tout à leur or saint défaut c'est que les
00:17:51
coûts unitaires les coûts unitaires du travail progresse ce qui est pas bons termes de compétitivité
00:17:53
mais les salaires c'est aussi un revenu jusqu'à présent on a considéré que le salaire c'est un coup
00:17:59
d'accord que plus le coût salarial unitaire étaient faibles qui ont été compétitives sur les
00:18:04
marchés étrangers mais un salaire c'est aussi un revenu et ce revenu va consommer
00:18:08
donc c'est exactement ce type de mesures qui et qui eux qui ait mis en place en
00:18:12
ensuite on peut le faire en chine aussi parce que y'a un gouvernement qui a des leviers j'allais dire
00:18:18
aucune démocratie total aurait dû mettre eux auraient du mal à mettre en oeuvre aussi
00:18:25
donc vraiment établi à ce type de mesures qui sont mises en place
00:18:32
ça c'est ce qu'on annonce depuis longtemps et parfois mais
00:18:37
pour eux pour qu'elles paient pour la chine ou
00:18:47
4 communique ou calicots les
00:19:04
tout d'eux areva changer les recettes préférées et là c'est très
00:19:07
intéressant moi je me je me méfie toujours quand il s'
00:19:09
agit de faire de la prospective mais je vais juste essayer qu'intéressant par rapport à ce que j'édite ce que vous dites
00:19:15
c'est qu'effectivement les coûts de transport maritime sont plus
00:19:17
faibles que la plupart donc on a beaucoup transport maritime
00:19:23
et mais en même temps on observe aussi sur la période récente aucune augmentation des coûts des clés des coûts unitaires
00:19:26
bassinet raison aussi pour lesquels cette mondialisation des chaînes de valeur sans doute arrivent aussi à essoufflement
00:19:32
c'est dire que j'ai donc ça on observe on observe un ralentissement du commerce mondial mais je peux pas dire
00:19:36
il serait malhonnêtes de ma part de vous dire que c'était une vague
00:19:39
de fond parc tout simplement l'observation des 3 ou 4 années
00:19:45
donc je sais pas si ça sera un mouvement de fond nous vous avez raison c'est cette mondialisation des chaînes de valeur
00:19:52
david a m'allait très compliquée à mettre en impasse que si vous exportez
00:19:58
vos ré importer des produits semi fini via des coûts de transport et
00:20:01
dans un monde mondialisé vous pourriez vous dire la distance géographique et conclut on pourrait dire que de 11
00:20:05
dans un monde globalisé la proximité géographique ne conclue pour les échanges or qu'estce qu'on observe
00:20:11
que sur les 150 dernières années gère depuis le début que l'on
00:20:14
va dire du dixneuvième siècle la distance géographique compte tenu qu'auparavant
00:20:20
qu'estce que ça veut dire ça veut dire qu'on s'oriente vers une globalisation mondialisation
00:20:26
qui se fonde sur base régionale qui est là la distance géographique vous voyez l'idée qu'
00:20:32
on a tous cette c'estàdire la mondialisation les nouvelles technologies d'information la communication
00:20:36
la baisse des coûts de transport si on prend les coûts de transport passant puissant jusqu'
00:20:44
à maintenant ils ont considérablement baissé quelle que soit quelque soient les moyens de communication
00:20:49
donc on pourrait se dire le monde globalisé c'est un monde dans lequel on échange et la distance de contenu
00:20:55
j'ai passé exactement l'inverse on observe que le la distance géographique
00:21:00
ça son importance s'est accrue au fil de l'histoire
00:21:04
et c'est encore accélérer récemment ça veut dire quoi
00:21:10
certes la distance géographique est un frein aux échanges mes cahiers de moins en
00:21:18
moins foin aux échanges en rapport aux années antérieures c'est pas ça
00:21:24
on a un monde où les distances les frontières n'existait plus bas ces fonds
00:21:29
toutes les études empiriques montrent que la distance et de plus en plus un frein aux
00:21:31
échanges qu'estce que ça veut dire concrètement la mondialisation a se fait de plus
00:21:36
en plus sur une base régionale dont pourraient quant à votre question je pense que le
00:21:40
phénomène qu'on va observer c'est une mondialisation fondée sur des bases régionales
00:21:44
la distingue les pays ont toutes choses égales par ailleurs une intensité des échanges reproche avec
00:21:50
des pays proches la distance restait et même de plus en plus un facteur
00:21:54
ce qui réduit les échanges dans un monde dont on nous
00:21:58
disait qu'il était devenu complètement plat contenu deux
00:22:04
globalisation fontaine dernière question parle après la guerre
00:22:10
la problématique de revenus des chinois et se posant des
00:22:16
sources par rapport justement revenus actuels des chinois
00:22:26
vous pouvez trouver ces statistiques là aussi il faut prendre avec précaution
00:22:33
du fonds monétaire international vous avez deux types de d'études c'est celle que je vous ai cité
00:22:36
et il faut vous avez deux types de chiffres des chiffres qui sont évalués en dollars courants
00:22:40
les déchets qui sont évalués en parité de pouvoir d'achat et donc vous il faut vous regardez ce que sont évalués en
00:22:46
pouvoir d'achat donc qui sont les meilleurs meilleure appréhension du milieu du niveau de vie et vous verrez quand même
00:22:51
qu les écarts reste d'aucun élevé entre
00:22:56
la chine et le reste mais avec une forte progression
00:23:01
oui on observe un très fortes augmentation mais
00:23:06
un presque autant d'arrière stéréo deux fois moins
00:23:13
journalier de 11 jours actuellement un ces pistes
00:23:19
expert sur un vous avez tout à
00:23:22
fait raison en même temps ce qui est très difficile s'étire de telles disparités
00:23:30
vous savez bien de telles disparités entre même les provinces chinoises
00:23:37
qui est réduit la notion de salaire ou de revenus moyens
00:23:46
n'a quasiment pas de sens quand vous avez dispersion qui est très important qu'un moyen n'a plus aucune
00:23:48
non on a plus aucune signification si vous prenez les honneurs
00:23:52
les zones franches côtière eux avec des investissements directs étrangers vous avez des niveaux de
00:23:58
productivité de salaires qui sont sans commune mesure avec d'autres de parties de la chine
00:24:01
voilà des côtés merci de m'avoir écouté
00:24:05
non on a plus aucune signification si vous prenez e les honneurs
00:24:11
e les zones franches côtière eux avec des investissements directs étrangers vous avez euh des niveaux de
00:24:17
productivité de salaires qui sont sans commune mesure avec d' autres de parties de la chine